在线游戏收入增27%超预期，搜狐三季度同比扭亏为盈

得益于游戏《天龙八部归来》带来的收入贡献，搜狐公司三季度同比扭亏。

11月17日，搜狐公司（Nasdaq：SOHU）公布2025年第三季度财务报告。财务数据显示，今年三季度，搜狐公司总收入为1.80亿美元，同比增长19%；归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为900万美元，同比扭亏为盈，去年同期净亏损为1200万美元。

搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳表示：“2025年第三季度，我们的营销服务收入符合此前预期。得益于在游戏业务方面的持续努力，在线游戏收入和集团净利润均远超此前预期。本季度，我们实现了集团盈利。”

细分业务表现方面，搜狐三季度营销服务收入为1400万美元，同比下降27%；在线游戏收入为1.62亿美元，同比增长27%，环比增长53%。在线游戏收入已占据搜狐公司九成营收。

搜狐公司在线游戏同比和环比增长，主要来自2025年7月推出的新端游《天龙八部归来》带来的收入贡献，本季度天龙端游推出的内容更新和游戏内促销活动也带来收入增长。

相较于营销服务，在线游戏业务拥有着更高的毛利率。财报显示，搜狐公司三季度美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为81%，营销服务业务毛利率为10%，在线游戏业务的毛利率为87%。

谈及对第四季度在线游戏收入的表现相对保守，搜狐高管在财报电话会上表示，收入的高低主要看《天龙八部归来》等游戏在四季度推出的内容与活动效果如何，“‘归来’三季度的付费情况超出了我们的预期，留存也很稳定，至于‘归来’和‘怀旧’哪个游戏对收入的贡献更大，我们不披露单个游戏的收入。从四季度指引来看，‘归来’和‘怀旧’的收入都在下降，因为我们预计四季度不对‘怀旧’做更多的促销活动，而‘归来’是因为它是新游戏，用户在新上线时付费意愿最强， 后面下滑一些是正常的。”

张朝阳则评价道：“在线游戏业务方面，得益于我们对用户需求的精准把握和多年运营经验，新老游戏均有出色表现。”

财报中，搜狐进一步披露了畅游业绩的补充信息。

PC客户端游戏方面，总计平均月度活跃用户数为270万，较2024年同期增长24%，较上季度增长15%。季度总计活跃付费用户数为110万，较2024年同期增长27%，较上季度增长19%。活跃用户数和付费用户数的同比增长主要来自2025年7月推出的《天龙八部归来》，得益于近几个季度推出的内容更新和优化，天龙端游表现也有所提升。

移动游戏方面，总计平均月度活跃用户数为190万，较2024年同期下降42%，较上季度下降4%。季度总计活跃付费用户数为30万，较2024年同期下降72%，较上季度下降3%。活跃用户数和付费用户数的同比下降主要是由于2024年第二季度推出的《西游：笔绘西行》的自然下滑。

关于第四季度业绩，搜狐预计，营销服务收入在1500万美元至1600万美元之间，较2024年同期下降15%至20%，较2025年第三季度增长10%至18%。在线游戏收入在1.13亿美元至1.23亿美元之间，较2024年同期增长3%至12%，较2025年第三季度下降24%至30%。归属于搜狐公司的非美国通用会计准则和美国通用会计准则净亏损均在2500万美元至3500万美元之间。

此外，财报披露，根据搜狐公司此前宣布的总金额最高1.50亿美元的美国存托股票回购计划，截至2025年11月13日，搜狐已经回购了760万股搜狐美国存托股票，总金额约9700万美元。

据大智慧VIP，截至记者发稿，搜狐股价美股盘前涨4.75%，报15美元/股。