美国政府投资组合表现跑赢标普500指数



　　特朗普政府正投资上市公司，且这一举措正推动相关股票大幅上涨。

　　在唐纳德・特朗普总统执政期间，美国政府已获得多家公司的股权，包括（INTC）、MP 材料（MP）、美洲锂业（LAC）和三部曲金属（TMQ）。投资上市公司是一项非常规举措，此举已在华尔街和美国国会引发争议，核心议题为政府是否应干预市场。

　　支持者表示，持股是具有战略意义的举措，旨在支持对国家安全至关重要的行业企业，例如稀土开采和半导体芯片制造。而批评者则认为，这是政府滥用影响力的表现，不符合美国的市场理念，且会让纳税人面临不必要的风险。

　　截至目前，美国政府投资组合的表现已跑赢标普 500 指数。英特尔股价今年累计上涨 77%，MP 材料股价飙升 276%，美洲锂业和三部曲金属股价分别上涨 50% 和 204%；相比之下，作为基准指数的标普 500 今年仅上涨 14.5%。

　　范德堡政策加速器（Vanderbilt Policy Accelerator）工业政策与经济安全主任乔尔・道奇（Joel Dodge）表示：“市场似乎将这些交易解读为联邦政府释放的信号 —— 政府将继续为这些企业提供支持。”

　　美国政府投资了哪些公司？

　　MP 材料是一家稀土开采企业。该公司于 7 月 10 日宣布，美国国防部（现更名为 “战争部”）将斥资 4 亿美元收购其股票，持股比例达 15%，成为该公司第一大股东。

　　深陷困境的芯片制造商英特尔于 8 月 22 日宣布，美国政府将向其投资 89 亿美元，获得 9.9% 的股权。10 月 1 日，美国能源部宣布将持有锂生产企业美洲锂业 5% 的股权。

　　三部曲金属是一家在阿拉斯加州开发大型采矿项目的矿业公司，该公司于 10 月 6 日宣布获得美国政府投资，战争部将持有其 10% 的股权。

　　11 月 3 日，美国商务部宣布将向稀土初创私企瓦尔坎元素（Vulcan Elements）投资 5000 万美元，获得其部分股权。此外，在今年 6 月收购美国钢铁公司的交易中，美国政府通过国家安全协议获得了美国钢铁的 “黄金股”（注：“黄金股” 通常指拥有特殊投票权的股份，可在特定事项上行使否决权）。

　　美国政府为何要这么做？

　　特朗普政府此举旨在应对与中国的贸易紧张局势，包括加强芯片、稀土等关键材料的供应链。

　　稀土在美中贸易战中已成为一个尤其关键的争议点。这类矿物不仅用于手机等日常用品，还广泛应用于国防、航空航天及军事等高度敏感领域。

　　集团（ING）的数据显示，中国的稀土开采量约占全球 70%，稀土精炼产量占全球 90%，稀土磁体产量占全球 90% 以上。

　　MP 材料首席执行官詹姆斯・利廷斯基（James Litinsky）在 11 月 6 日的公司财报电话会议上表示：“实现自给自足、盟友韧性及培育国家工业龙头企业，已不再是可选项，而是安全领域的前沿阵地。”

　　白宫发言人库什・德赛（Kush Desai）在一份声明中称：“特朗普政府致力于动用一切可用工具，维护美国的国家安全与经济安全。”

　　历史上，美国政府曾有过在危机时期持股救助企业的先例。2008 年金融危机后，政府曾持有、克莱斯勒、（AIG）等公司的股权，到 2015 年退出这些投资时，总体实现了小幅盈利。

　　但在非紧急情况下，政府持有企业股票的情况极为罕见。专家表示，此举处于法律灰色地带。

　　加州大学伯克利分校经济学教授艾伦・奥尔巴赫（Alan Auerbach）在电子邮件中指出：“这与以往政府对企业所有权的态度形成了显著背离，对共和党人而言尤其如此。”

　　存在哪些担忧？

　　质疑者认为，此类政府干预违背了自由市场理念，且会增加纳税人承受巨额损失的风险。此外，持股能否切实增强供应链韧性，目前也存在不确定性。

　　CFRA 研究公司首席投资策略师萨姆・斯托瓦尔（Sam Stovall）表示：“存在投资失败的风险，并非所有投资都能成功。人们会质疑‘我们为何要这么做？没必要拿纳税人的钱去冒险’。”

　　霍里森投资公司首席投资官斯科特・拉德纳（Scott Ladner）表示，他对政府持股企业的决定持怀疑态度。他指出，从历史记录来看，政府并不擅长挑选 “赢家”，而且这种投资可能会分流资金，导致那些不在政府关注范围内、但更具发展潜力的企业错失资源。



　　拉德纳称：“我不喜欢这一举措为未来树立的先例。个别投资或许最终能取得不错的结果，但这一先例以及它在未来 10 年、15 年、20 年赋予政府的权力 —— 我对此并不认可。”