周五A股市场出现了窄幅震荡的态势。其中，上证综指在早盘一度因海外市场调整而有所低开，但随后得益于磷化工股、电池股等品种的活跃而有所震荡回升，最高摸至4012.01点。只是科技叙事处于低潮，午市后有所疲软。但，相较于港股恒生指数、日经225指数等亚太股指的更为疲态的走势来说，仍然显得韧性十足。
浮现新杠铃策略
在前段时间，一方面得益于以险资为代表的长线资金持续加大配置力度，主要方向是低波红利主线；另一方面得益于ETF为代表的动量资金则主要出击AI为代表的科技叙事类主线。如此就使得A股市场出现了较为清晰的杠铃策略，即科技与低波红利各处一端，持续上涨，但处在中间层面的个股，则几无涨幅，缺席了本轮牛市。
随着时间的推移以及主题叙事的演绎，长线资金仍然在持续加仓，但加仓力度明显有所放缓，至少对A股的边际增量贡献力度在减缓，而科技叙事则因为海外AI泡沫担忧情绪的感染而渐趋低潮，从而使得原先的杠铃策略对A股的推力在减缓。
不过，在本周以来，动量资金调整方向，使得A股形成了两个新的投资主线，一是涨价，主要是磷酸铁锂、铬等诸多产品价格上涨的品种，且有部分品种已持续两个或三个涨停板，已极大程度成为短线A股“吸金”的核心方向。二是出海，这主要还是科技叙事里涌现的新故事，比如说AI算力极其耗电，所以，海外缺电已成为新的叙事逻辑，A股的电力基建出海的叙事愈发诱人，从而推动着该主线不时涌现出新的龙头品种，随之也就成为短线动量资金关注的焦点领域。
由此可见，A股的动量资金又形成了新的杠铃策略，一端是涨价，主要是以磷化工为核心的化工领域；另一端是出海，尤其是电力基建类的出海品种。这些近期新涌现出来的热门品种有不少个股的市值过千亿，对指数的推动力较为强劲，这其实也是周五A股能够在弱势的亚太股市中表现出较强韧性的动力源泉。
清晰主线有望成A股新支撑
这对于A股的后续市场演绎以及热点演变有着一定的启发。比如说出海领域，不仅仅是电力基建方向，在海外有工厂基地的相关上市公司的股价在近期表现也较为突出，比如说在非洲有玻璃、水泥、瓷砖等工业布点的科达制造（600499）、华新建材（600801）等个股在今年以来的表现较为强势，在周五也拉出红盘，这就说明了当前A股的上市公司已成为全球供应链的核心节点，他们的业绩韧性更为强大，从而赋予了相关公司在二级市场股价强劲的上升动能，这也是去年下半年以来A股一直处在上升周期的核心动力源泉。
与此同时，随着中国工业制造能力的突飞猛进，人民币资产的内在能量也在迅速提升，这对传统金融结算体系产生了较强的冲击力。因此，以美元计价的国际金价在近期再度强势起来，在周五的亚洲交易时段再度突破4000美元/盎司，这对于A股的黄金股等资源股也有较强的提振效应，有望成为短线A股一个新的支撑力量。
综上所述，短线A股的热点虽然看起来有点杂乱，但核心主线却较为清晰，一端是出海，另一端是涨价。而且，无论是出海方向还是涨价方向，均有后续接力的新主线品种。比如说出海方向是海外有工业布点的品种，涨价方向是黄金股等资源股在下周有活跃的预期。所以，对短线A股来说，仍可积极期待，不排除下周A股有再度冲高的可能性。
（执业证书：A1210623100001）
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