昨日（10月28日）沪指一度站上4000点，能让指数突破10年高点的，科技是第一大功臣，现在科技几乎是串连上了AH市场，从而让中国资产整体表现的都非常不错。
但整体来说，港股表现相对来说更好一些，年初至今（2025年1月2日至2025年10月25日），的涨幅是18.44%。恒生指数的涨幅是30.41%。
港股表现更好，有几个因素。比如，港股的估值确实会低一些，上涨空间更大。以及南向资金持续流入。
我整理了一下2019年至今，南向资金净流入数据。可以发现，自2024年四季度开始，南向资金的流入速度明显加快。
A股投资者的积极参与，也给港股贡献了更多的流动性。
01 把握低估值的港股科技股
当然，港股市场能吸引大量资金南下，也离不开一些特点鲜明的“优质资产”。
比如估值相对更低的芯片公司。
其实芯片这种科技行业本身，投资逻辑是很硬的，首先，政策支持力度高。
刚刚结束的会议，多次提到“科技自立自强”，而芯片行业，作为科技国产替代进程中最关键的一环，确实承载了很多经济、甚至战略上的价值。
其次，技术持续突破，比如，新凯莱宣布可量产28nm光刻机。
并且多款芯片制造环节的设备，比如外延沉积设备EPI，原子层沉积设备ALD以及薄膜沉积设备CVD等等，也可以实现100%的国产化。
所以，芯片既有政策方面的支撑，又有较强的产业化预期。
但问题就是，A股芯片产业链的估值，确实太高了，个股方面，我统计了一下目前同时在AH两地上市芯片股的估值情况。
可以看到，A股估值确实贵，甚至部分个股的市盈率超过1000。
数据统计时间：截至2025.10.24
而指数方面，截至2025年10月24日，科创50指数的市盈率，也超过180倍，处于历史极值水平。
反观港股，大家比较熟悉的，国产芯片代工龙头公司，在A股的市盈率接近250倍，而港股只有140倍。
在一些比较特殊的个例中，A股的估值甚至比港股估值贵接近1倍。
现在港股还有哪些指数是聚焦“半导体芯片”且估值还算合适的呢？目前发现的一只是中证港股通。
这只指数聚焦于港股芯片半导体，目前的市盈率，大概是40倍左右，处于近3年51.92%分位点，同时也低于创业板、纳斯达克等全球主要科技指数。
另外这只指数很有意思，就是港股科技相关的指数中，多少会包含阿里、腾讯、美团等这类大市值互联网企业。
但这只其实是完全没有互联网企业的，指数是由“70%硬件+30%软件”构成，主要是投向港股“半导体+电子+计算机软件”这类AI硬科技行业。
数据来源：中证指数官网
目前这只指数好像公募并没有扎堆去发产品，唯一挂钩的ETF是最近新上市的港股信息技术ETF（159131），另外这只还是T+0交易，对于这类弹性较高的行业来说，应该还是比较吸引人的。
02 投资体验更好的港股科技资产
另外公募现在对于港股科技资产布局的不少，大家可能比较熟悉的是恒生科技，以及港股通互联网这两个指数。
我也对比了一下，港股通信息技术，与恒生科技、港股通互联网的历史收益。
数据统计时间：2023.1.1-2025.10.24
自2023年1月3日，至2025年10月24日，港股通信息技术指数的区间收益为92.76%，跑赢恒生科技46.77%的收益，以及港股通互联网32.5%的收益。
展现出更强的进攻属性。
这也跟指数的持仓风格息息相关，我整理了一下指数的前十大重仓股， 可以看到，指数的集中度还是比较高的。
比如第一大重仓股，最新的权重超过20%，而前十大重仓股合计权重也超过70%。
所以，相比于恒生科技等指数，港股通信息技术指数集中度更高，平均市值更低，且对于港股AI硬科技，有更高的锐度。
比较适合专注于港股AI赛道的投资者。
当然，可能有人会说，锐度高，弹性大，那么在行情不好的时候，回撤也会更大。
我做了一个数据统计，自2023年1月3日至2025年10月24日，港股通信息技术指数的最大回撤是-36.31%。
这个表现，好于恒生科技指数-37.55%以及港股通互联网-48.49%的最大回撤。
半导体芯片，是今年市场的一条强主线，这点毋庸置疑。
但是A股的高估值，也是事实。
其实对投资者来说，我们真正需要的，是在上车芯片半导体投资机会的同时，也能留出一定安全边际的产品。
所以对于半导体芯片继续看好且又希望估值适中的，那么港股首只聚焦“半导体芯片”等硬科技赛道的港股信息技术ETF（159131）倒可以看看。
毕竟T+0、又是少数不含“腾讯、阿里”等大市值互联网企业的港股相关科技指数真的太少了。
（来源：硬核姬老板）
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