上半年股票基金配置比例升至13.6%，关注高股息股票……中国人寿管理层业绩会这样说

界面新闻记者 | 吕文琦

“面对复杂多变的市场环境，中国人寿迎难而上，保持战略定力，大力推动变革转型，交出了一份亮眼的成绩单，这份成绩单‘含金量’是很高的。”中国人寿董事长蔡希良8月28日在公司2025年中期业绩发布会上如是评价公司上半年业绩。

报告显示，中国人寿上半年实现归属于母公司股东的净利润为409.31亿元，同比增长6.9%；总保费5250.88亿元，同比增长7.3%。



蔡希良指出，公司始终注重股东回报，自上市以来已累计分红2277亿元，将以每10股人民币2.38元派发2025年中期股息。

浮动产品占比增长

中国人寿上半年公司保费同比增长7.3%，续期业务是保费规模的基石。

分渠道看，个险渠道上半年总保费为4004.48亿元，同比增长2.6%，其中，续期保费为3265.63亿元，同比增长10.4%。首年期交保费为640.85亿元。其中，个险渠道上半年新业务价值达243.37亿元，同比提升9.5%。该公司银保渠道总保费达724.44亿元，同比增长45.7%；新单保费达358.73亿元，同比增长111.1%。

截至今年6月30日，中国人寿个险销售人力为59.2万人，基本保持稳定，其中，营销队伍规模为37.6万人，收展队伍规模为21.6万人。

从产品结构转型情况来看，中国人寿大力推动业务结构转型，浮动收益型业务实现强劲增长，在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点。

中国人寿总裁助理、总精算师侯晋在业绩会上表示，年初公司在一季度处于转型适应期，包括中国人寿在内的整个行业都出现了新业务价值放缓的现象。随着对分红险销售技能的熟悉，公司在第二季度的销售端也有明显回升。

侯晋表示，从利率走势看，今年的利率与去年末相比总体平稳。在市场利率波动的过程中，中国人寿加强了资产负债统筹管理的组织和部署，包括在久期匹配方面，公司整体资产负债的有效久期缺口在2年至2.5年，今年上半年已经把新单业务的有效久期缺口缩短到了1.5年。“结合公司强有力的资产负债统筹管理的成效，未来我们有信心去管理好利率和利差损风险。”

中国人寿总裁利明光表示，下半年，中国人寿将更加注重资产负债联动，更加注重防范化解风险，并筑牢可持续竞争和发展能力，主动应对预定利率调整，做好产品切换，努力实现总保费稳健增长，新业务价值较快增长。

对A股市场保持乐观

截至今年6月30日，中国人寿投资资产达71271.53亿元，较2024年底增长7.8%。2025年上半年，实现总投资收益1275.06亿元，同比增长4.2%，总投资收益率为3.29%。

从资产配置结构看，中国人寿的权益类资产配置力度显著加大。其中，股票与基金（不含货币市场基金）的配置比例由2024年末的12.18%提升至13.60%。股票资产占比较上年末提升 1.12 个百分点，至 8.7%；规模方面，较年初净增 1190.5 亿元，达到 6201.4 亿元。OCI 股票（其他综合收益类资产）规模为 1402.6 亿元，其在股票总规模中的占比已提升至 22.6%。

谈及资本市场表现，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，对下半年的A股市场仍保持乐观，将持续关注市场上涨板块中的板块轮动，比如科技创新、消费制造、先进制造、新消费等方向的投资机会。

刘晖指出，下半年的配置思路将围绕“配置资产坐稳，弹性资产做优”思路，具体而言，在构成方面将保持中性灵活的配置策略，保持资产负债久期缺口，保持在一个较低的水平。

权益市场方面，她表示，公司将积极落实中长期资金入市的要求，持续优化权益配置的结构，重点关注新质生产力和优质高股息股票的配置，不断地提升权益配置的稳健性和长期回报的潜力。

在与新华保险联合设立的长期投资试点鸿鹄基金中，中国人寿的出资部分至6月末累计达到350亿元。

值得一提的是，国家外汇管理局披露的最新一期QDII投资额度审批情况表显示，中国人寿获得了5000万美元的QDII额度。刘晖透露，今年获批QDII额度将重点配置在港股市场。

刘晖表示，港股市场是公司权益投资配置中的重要组成部分，上半年港股估值持续修复，港股涨幅领先全球主要权益指数。在美元信用下降、全球资金再平衡的背景下，港股在新经济、高股息等优质资产方面具备配置价值，中国人寿上半年在港股市场取得了非常好的收益，下半年将继续关注港股市场，持续开展投资操作。