彪马将被挂牌出售，李宁、安踏会是买家吗？

界面新闻记者 | 武冰聪

界面新闻编辑 | 任雪松

德国运动品牌彪马（Puma）过去一年市值蒸发近半，业绩持续下滑，其主要股东之一的皮诺（Pinault）家族正在评估新的战略选项，其选项之一就是出售彪马股份。

据了解，皮诺家族通过其控股公司Artmis持有彪马 29%的股份。

8月25日，据外媒援引知情人士报道，皮诺家族已聘请顾问，并与潜在买家进行初步接触，了解收购意向。接触名单上包括安踏、李宁等知名中国体育用品，也出现了美国公司以及中东地区的主权财富基金。

针对这一市场消息，界面新闻向李宁方面求证，该公司表示：李宁公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的核心发展战略，目前仍会专注于李宁品牌的成长与发展。

“截至目前，李宁公司未就上述传闻所提及的交易进行任何实质性谈判或评估。一切重大信息请以本公司官方公告为准。”李宁方面表示。

界面新闻向安踏求证，该公司则表示不评论市场传闻。

市场上传出出售股份的消息，正是由于彪马处在腹背受敌的发展阶段，自身经营出现问题，同时在资本市场预冷。

业绩不佳已成为彪马近两年的常态。根据财报数据，2023年，彪马销售额增长6.6%至86.017亿欧元；但净利润下降13.7%至3.049亿欧元。2024年，彪马销售额同比增长4.4%至88.2亿欧元，净利润同比下降7.6%至2.82亿欧元。

针对业绩下滑，彪马在2024年财报中曾做出解释，净利润下滑原因是报告期内净利息支出和非控股权益的增加。



进入2025年，情况还在恶化。据该公司5月8日披露的2025财年一季报，彪马实现营收20.7亿欧元，同比仅微增0.1%，净利润仅录得50万欧元，承压明显。

该公司一季报显示，彪马业绩降幅最大的是亚太地区，销售额下滑4.7%至4.305亿欧元。彪马将这一下降归因于“大中华区市场持续疲软”，该地区销售额下降了17.7%。它在重点区域市场的增长未能持续。

此次市场传出的交易潜在对象包括安踏与李宁，针对这两家公司来看，除了交易标的，彪马所看中的还包括它们在大中华市场的影响力。



在经历了业绩的持续震荡下滑后，彪马失去了对市场的信心。7月，该公司发布了盈利预警，彪马预计2025年将出现亏损，但未披露具体亏损金额。同时，彪马下调全年销售预期，经汇率调整后销售额预计下降至少10%。

除了业绩压力之外，彪马也遭遇了裁员与换帅问题。

彪马管理层近期出现动荡。北京时间4月3日，彪马前CEO阿恩弗伦特（Arne Freundt）遭到解雇，原因是在品牌战略执行上的分歧。

受到经营端的压力，彪马被迫开始降本。今年一季度，彪马传出将在全球裁员500人的消息。该公司表示，该裁员计划将在二季度结束前完成。

受到多重不利消息的影响，彪马股价在过去12个月内已下跌约50%，目前市值约为26亿欧元。

进入2025年，彪马需要自己寻找求生路径。从市场动作来看，这家公司可以通过关注细分市场找到增长。此外，在体育营销方面，彪马试图通过明星效应、冠名赞助等营销手段提升品牌价值。

分产品来看，在激烈的运动鞋服竞争市场，彪马唯有卖鞋还在赚钱。2025年一季度，彪马鞋类销售额增长2.4%至11.86 亿欧元；服装销售额下降1.5% 至5.94亿欧元；配饰销售额下降5.7%至2.96亿欧元。

一个典型的案例是，2024年以来，彪马凭借由Blackpink成员Ros代言的Speedcat鞋，获得了良好的市场反响。该公司首席财务官马库斯诺伊布兰德透露，这款兼具芭蕾舞鞋基因的低帮运动鞋在亚洲市场表现尤为强劲，预计年内销量将突破400万双。

在足球领域，彪马动作频频。据了解，彪马自成立以来就关注足球品类，马拉多纳、贝利等多位球王都曾穿上彪马的足球鞋站上绿茵场。只不过，随着耐克、阿迪达斯等运动品牌挤入足球领域，与FIFA和五大联赛豪门俱乐部合作，彪马逐渐失去优势。

最近的2022年卡塔尔世界杯上，耐克和阿迪达斯分别是13支和7支国家队的球衣赞助商，而彪马仅与6支国家队合作。

事情正在发生变化，今年1月，彪马从耐克手中夺回与葡萄牙国家队的合作。3月彪马宣布成为英超联赛的官方用球供应商，从2025/26赛季开始，它将为英超联赛的所有比赛提供比赛用球。5月13日，彪马更新社媒动态，发布曼城新赛季主场球衣。7月，彪马在香港发布意甲豪门AC米兰第二客场球衣。

不过，上述动作并不意味着彪马能在足球板块取得业绩上的突破，市场竞争仍然激烈。彪马前CEO 阿恩弗伦特曾表示，尽管彪马取得了这些成功，但他仍对停滞不前的盈利能力感到不满。



就目前来看，在业绩预期悲观的情况下，彪马的未来在哪里具备不确定性。据外媒援引知情人士消息称，此次出售磋商仍在进行中，无法保证会达成股权交易。彪马的发言人也拒绝发表评论。