7月挖掘机开工率承压，财政发力或推动开工逐步改善

记者 辛圆



中国工程机械协会周四发布数据显示，2025年7月工程机械主要产品月开工率为56.2%，同比下降6.72个百分点，环比下降0.66个百分点。其中，挖掘机开工率为56.7%，较上月小幅回落1.5个百分点。

挖掘机被视为反映国民经济的“晴雨表”，其景气度主要受下游房地产、基建需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。

在外部不确定性逐渐增大的背景下，扩大内需在稳定经济增长中扮演更为重要的角色。从中央和部委层面近期释放的信号可以发现，扩内需政策将持续发力。

2025年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议明确提出，下半年宏观政策要持续发力、适时加力。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率，兜牢基层“三保”底线。

财政部党组书记、部长蓝佛安7月30日在《学习时报》发表署名文章《以优良作风凝心聚力为经济持续向新向好贡献财政力量》。蓝佛安在文章中指出，用好用足更加积极的财政政策，加大财政逆周期调节力度。加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量。

根据兴业证券的测算，2025年第三季度，超长特别国债继续发行，新增专项债发行将进一步加快，预计政府债发行规模可能达到7.9万亿元，净融资规模4.6万亿元。其中，预计第三季度国债发行规模4.4万亿元，净融资规模2.4万亿元；预计第三季度地方债发行规模3.5万亿元，净融资规模为2.2万亿元。

华创证券固收首席分析师周冠南预计，8月、9月将是政府债供给高峰。在新增专项债方面，截至7月末新增专项债已发行2.78万亿元，占全年额度的63%，为历史同期偏快水平，预计到三季度末全年新增专项债发行进度有望达到88%。

中国银河证券此前发布的一份研究报告提到，政府专项债和超长期特别国债、城市更新行动、城中村和危房改造都将支持未来一段时间的内需复苏。

报告指出，从今年专项债三大主要投向相对来看，化债是上半年主力完成方向，总化债进程已达80%，下半年专项债资金支持项目建设（基建+地产）的效能可能集中释放。