蔚来涨超10%，乐道L90定价超预期

7月14日，港股市场中汽车板块整体表现强势，蔚来股价领涨，截至发稿涨超10%，报32.3港元每股，总市值725.45亿港元。

中金发布研报称，当前蔚来港股对应2025年0.7x P/S，维持2025-26年Non-GAAP净利润，维持跑赢行业评级。考虑公司兑现4Q实现盈利转正的指引信心强，维持港股目标价41港币，对应2025年1.0x P/S，较当前股价存40%上行空间。

7月10日，蔚来旗下品牌乐道汽车举行乐道L90产品技术发布会，乐道L90预售定价超市场预期，该行预计L90有望在高端大三排SUV市场保持领先。

乐道L90的预售价格为整车购买27.99万元起，电池租用方式购买19.39万元起，目前展车已陆续抵达全国所有乐道门店。

蔚来创始人、CEO李斌在接受界面新闻等多家媒体采访时表示，内部在做定价逻辑推演时使用“目前不赚钱、最低能把价格压到多少”的思路来确定售价。在李斌看来，虽然目前预售价格看起来非常低，但依然有盈利空间，可以通过前期技术投入换成本下降来达成盈利。

交银国际指出，蔚来子品牌乐道旗下第二款车型定价超预期。乐道L90以卓越的空间设计重新定义了大型SUV的家庭出行体验。27.99万元起售价低于尺寸相近的问界M9纯电版，较小米YU7更具空间优势，以性能、配置、价格的多维竞争力冲击家庭SUV市场。

乐道L90将于7月底正式上市、8月1日开启交付。L90的营销节奏是按照车展亮相、配合蔚来基建进度一同曝光、展车到店、预售、动态试驾、正式发布的流程来。“先发车再开发布会，消费者在看到实车后也能够了解大部分信息。”李斌表示，产能方面也已经做了足够的准备，正式发布同时也可满足交付需求。

蔚来一季度财报显示，公司总营收为120.35亿元，同比增长21.5%，环比下降38.9%；同期净亏损67.5亿元，同比扩大30.2%，环比下降5.1%。李斌近期多次提及蔚来将于今年第四季度实现盈利的目标。他曾称，如果公司不盈利，不能持续健康经营，那他作为CEO是不称职的。

最新销量数据显示，2025年6月，蔚来公司交付新车24925台，同比增长17.5%。其中，蔚来品牌交付新车14593台；乐道品牌交付新车6400台；firefly萤火虫品牌交付新车3932台。2025年第二季度，蔚来公司交付新车72056台，环比增长71.2%；2025年上半年，蔚来公司共交付新车114150台，同比增长30.6%。