胰岛素集采提价的甘李药业去年赚麻了

界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

1月21日，甘李药业公告称，预计公司2024年实现归母净利润6亿元到6.5亿元，与同期数据相比，将增加2.6亿元到3.1亿元，同比增加76.44%到91.14%；预计实现扣非净利润4.1亿元至4.6亿元，与同期相比增加1.1亿元到1.63亿元，同比增加37.97%到54.8%。

对于实现盈利增长的原因，甘李药业解释称，公司在2024年实现了国内外营收的稳健增长；在国内市场中，公司六款产品在集采中实现价格回调；在国际市场中，公司在多个关键市场取得销售增长，在印度尼西亚、印度、阿尔及利亚等国的销售金额显著增加。

截至1月21日收盘，甘李药业报43.68元/股，涨1.53%，总市值约262.55亿。

从甘李药业目前的发展阶段来看，企业不仅走出了集采阴影，还实现了较为快速的业绩增长。在2023年扭亏之后，企业业绩在2024年下半年持续发力。历史财务数据显示，截至2024年第二季度、第三季度末，该公司扣非净利润的增速分别增加24.15%、38.64%。

随着胰岛素集采的持续推进，市场也出现了一些新变化。在2024年3月29日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》，开展胰岛素专项接续集采。

与最初的大价差相比，在此次集采中，各采购组内中选价格的区间均有缩窄，体现了市场对于集采报价的理性回归。同时，对于甘李药业，企业产品的价格也有所提升。

例如，在今年的甘精胰岛素A组（注：胰岛素集采分A、B、C三组，A组是价格最低的组）报价中，甘李药业、通化东宝、宜昌东阳光、辽宁博鳌、珠海联邦、赛诺菲、江苏万邦产品的单价报价分别为：65.3元、63.33元、63.37元、63.88元、65.31元、65.32元、65.33元。由此可见，中标企业产品之间的价差不大，基本都在63元至65元之间。

而在2021年的胰岛素集采中，甘李药业甘精胰岛素注射液的拟中选价格为48.71元，今昔之间，每支产品的价差达到15元。仅以千万报量估算，调整价格报价策略后，甘李药业在甘精胰岛素这个品类上就能多挣上亿的收入，继而提升企业业绩。



同时，集采也在改变各家公司的行业地位。在此次集采中，赛诺菲以1882.04万支基础量获得了甘精胰岛素集采组的最大基础量，甘李药业以1531.4万支紧随其后，而礼来的产品虽然每支价格报到了77.11元，但获得的基础量仅17.7万支。这也体现了胰岛素领域目前最新的市场竞争格局。

在过去，赛诺菲、礼来、诺和诺德曾长期占据国内胰岛素市场的主导地位，目前在经历集采之后，国产品牌的份额在提升，而赛诺菲的甘精胰岛素、诺和诺德的门冬胰岛素依旧具有较强的市场地位。



另外，在今年上半年的胰岛素专项接续采购中，甘李药业共计获得集采协议量4686万支，较上次集采协议量增加1152万支，增长率达到32.6%。这也是企业今年业绩增长的重要原因，同时也将进一步提升该公司在产业的市场份额。

除了企业间的竞争格局变化，胰岛素集采还带动了产品品类的迭代。在此次集采中，部分三代胰岛素类似物在价格上依然和二代人胰岛素产品保持了同一个价格区间，这也可能有利于推进中国第三代胰岛素类似物产品的使用。

例如，通化东宝基础人胰岛素的单价为25.93元，而预混胰岛素类似物A组的价格也几乎在同一价格水平。通化东宝也是国内头部胰岛素品牌，但就企业2024年业绩表现来看，该公司的业绩并不理想，急需新的盈利增长点。

在扣非净利润方面，通化东宝预计2024年比2023年少挣近9亿元，同比减少约76.81%。不过，该企业2024年的业绩受计提资产减值以及将超2.5亿元预付商业化权利款确认为损失的影响，均属于一次性或短期影响因素。同时，和中报的亏损业绩相比，企业在年末也实现了全年盈利。

此外，甘李药业近年持续开拓国际业务。在2024年上半年，公司在海外新兴市场的订单量增加，国际销售收入同比增长15.9%。同期，企业的国际销售收入达到1.25亿元，约占同期企业营收13.15亿元的9.5%。

另外，在2024年中，甘李药业的产品也有一些海外获批的新动态。例如，在2024年5月，甘李药业的甘精胰岛素注射液（预填充笔）获得墨西哥药品注册批件；2024年1月，甘李药业的门冬胰岛素注射液获得玻利维亚药品注册批件。