美银证券：因估值修复上调香港地产股目标价平均12% 推荐九龙仓置业及希慎兴业

 

　　美银证券发布研报称，上调香港地产股目标价，平均上调12%。该行指香港同业拆息（HIBOR）急跌，实际上相当于降息，已经引发了香港地产行业的一轮估值修复，但该行认为，基本面的提升可能不足以改变资产价格的走向（美银对实体楼市的预测尚无重大变化）。美银仍预测2025年全年香港住宅楼价跌3-5%（今年以来暂已跌1.5%），而零售+写字楼趋稳，租金全年最多跌5%，续租租金可能仍为负，写字楼租金跌幅或减慢同时，高空置率压力仍存。

　　报告指，随着大多数香港地产股股价接近2024年9月的高点，港元兑美元交易接近波动范围弱方（可能导致HIBOR反弹），需要新的催化剂以维持跑赢表现。另外，美银证券看到来自内地投资者的兴趣上升，这是由于对收益的追求，这可能最终成为该行业突破交易区间所需的因素。美银将其目标价格平均提高12%，这是由于每股资产净值的估值上升7%（由于资本化率降低）及目标价相对每股资产净值折让缩窄（基于稳定的物业市场基本面）。美银指较地产发展股中偏好恒基地产（00012），并推荐九龙仓置业（01997）及希慎兴业（00014）。