一群前央行高级官员称美联储应摒弃现行政策框架

  

　　一群来自全球的前央行高级官员表示，美联储应该摒弃其实施近五年的侧重就业的政策倾向，更加严格地关注通货膨胀问题。这一建议是在美国央行对自身战略进行评估之际提出的。

　　由前纽约联邦储备银行行长威廉・达德利担任主席，成员包括来自中国、墨西哥、日本、英国和以色列的前央行官员的小组指出，美联储应该 “始终致力于将通货膨胀率恢复至 2% 的目标水平”，并放弃目前利用胀时期来抵消物价上涨过慢时期的承诺。

　　该小组还表示，当前忽视低失业率所带来的通胀风险，以及将充分就业视为 “基础广泛且具有包容性的目标” 的做法也应该摒弃。

　　这个由前央行和金融领域高级官员组成的私人组织 ——30 人小组（G30）发布的一份报告中提到：“当经济处于充分就业状态时，美联储的货币政策工具并不适合确保就业必然具有广泛的基础和包容性。如果美联储还想实现 2% 的通胀目标，那么将这一表述纳入其货币政策框架，就等于让美联储承诺去实现一个实际上无法达成的目标。”

　　关于就业的相关表述是在美国对经济不平等问题高度关注，以及美国城市中因警察暴力执法引发紧张局势的背景下提出的。

　　美联储目前正在对其于 2020 年 8 月实施的操作策略进行评估，当时美国经济仍在新冠疫情以及前所未有的经济停摆余波中挣扎。

　　鉴于出现的通货膨胀问题，美联储官员似乎已经倾向于修改他们的政策方针，不过在一些关键问题上仍存在争议，比如如何处理通货膨胀和失业之间可能的权衡取舍，以及如何更好地描述央行将债券购买作为货币政策工具的使用方式。

　　“打过去的仗”

　　30 人小组周三发布的报告称，美联储当前的政策框架在 2010 年至 2020 年那段低通胀和低利率时期是合理的，但在疫情之后通胀压力开始积聚时，这一框架却减缓了美联储的应对速度，使得整个局面比原本需要的风险更高。

　　这一框架促使美联储承诺将维持低利率，并继续购买政府证券，直到就业市场从疫情导致的停摆中恢复过来。30 人小组的报告总结道，这一框架 “削弱了美联储在经济前景风险变化” 以及通胀开始上升时采取先发制人措施的意愿。

　　“本质上，美联储最终是在打过去的仗”，在那个时代，通货膨胀率似乎一直低于央行设定的 2% 的目标，而且低失业率似乎不像在之前的商业周期中那样对物价上涨产生相同的影响。

　　美联储的应对措施包括将允许更高的通货膨胀作为一种 “补偿” 策略，并承诺不将低失业率本身视为一种通胀风险，这使得美联储 “在面对 2021 年经济强劲增长、劳动力市场异常紧张以及通胀上升的迹象时反应迟缓”。

　　尽管随后的加息举措使通货膨胀有所降温，但这一事件增加了美联储失去对公众预期控制的风险，从而可能面临更棘手的问题需要解决。与此同时，最终用于对抗通胀的快速加息举措也给金融部门带来了压力。

　　该小组还建议美联储改变其管理利率的方式，发布更可靠的预测，并就其债券购买操作提供更明确的指导。