投教·理财｜提前终止？看看你买的理财产品是哪种情况



界面新闻记者 | 韩宇航

近期，中邮理财、中银理财、建信理财等多家理财公司纷纷发布公告宣布旗下部分理财产品“提前终止”，也有投资者表示，自己近日收到了银行的短信，甚至怀疑自己遇到了“霸王条款”。那么，这一轮的提前终止是因何而起？投资者又该如何应对？

多只目标盈产品“止盈”退出

界面新闻记者发现，最近提前终止的理财产品多属设置了止盈条款的“目标盈”理财产品。

“目标盈”产品的产品说明书中便有说明，当产品在约定期限内的收益达到止盈目标时，产品管理人则依据约定条款自动提前终止。

目前市场上存在的目标盈理财产品投资性质比较全面，包括纯固收类产品、含权以及各类多资产多策略产品。

此次因“止盈”而提前终止的理财产品多为固收类产品，这也和年末固收类理财产品的景气行情有关，2024年12月债牛行情延续，助力固收类产品收益率维持高位。根据中信证券研报数据统计，2024年12月纯债型和非纯债型固收类理财产品平均年化收益率分别为4.44%/5.03%，较11月分别上升0.42pct、0.86pct。2024年12月各期限国债收益率均大幅下行，纯债型固收类理财产品收益率进一步突破11月的高位。

除了上述目标盈产品，具有止盈机制的结构性理财产品也会因触发止盈而提前终止。

在2024年“9.24新政”后，多只结构性理财产品因权益市场的强劲涨势触发敲出事件而宣布提前终止。

与上述非结构性目标盈产品不同的是，具有止盈机制的结构性理财产品，是否触发止盈仅取决于挂钩标的表现，如果挂钩标的存续期内未达触发条件，理财产品按照较低的年化收益率计算收益并按照约定日期终止。

具体来看，以挂钩标的为中证1000指数的看涨自动赎回型结构产品“招银理财招睿中证 1000 自动触发策略两年1号 ”为例，产品存续期内会指定若干观察日，如观察日挂钩标的价格达到触发条件，则当日发生触发事件，将于发生触发事件的观察日对应的提前结束日终止，业绩比较基准为5.20%-5.40%。否则则按照较低的业绩标准0.01%-0.10%计算收益。

多种原因导致产品提前退场

此轮提前终止的理财产品中，也有多只是因产品所投资的资产提前终止。曾有业内人士对界面新闻记者表示，这可能是由于理财产品投资的项目类非标资产提前到期，从而终止了理财产品。

一位接近银行理财人士对界面新闻记者表示，现在消金类非标资产可获取量不多，项目类非标因为信用风险问题风险识别难度较大，所以非标类资产有时会出现“断层”的情况。

在当前低利率、资产荒的环境下，若转投其它资产则可能会拉低理财产品的收益，所以理财公司选择了“提前终止”。

除了上述几种原因，因资产收益下行可能影响产品后续运作和理财产品规模过小也是可能原因。

“这个时候，管理人衡量下来，与其坐视产品净值进一步回撤，不如提前终止理财产品，帮投资者及时止损，避免后续更大的损失，有利于保护投资者权益，管理人也可以节省精力打造其他拳头和绩优产品，为投资者选择其他稳健的替代产品，创造更长期稳定的投资回报。”冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦此前在接受界面新闻采访时表示。

投资者能做什么？

在理财产品说明书中一般会详细列出提前终止条款，即当理财产品说明说中提到当提前终止情形出现时，理财公司作为管理人有权提前终止产品，包括但不限于触发止盈、管理人认为“提前终止产品比维持产品更有利于保护产品持有人的权益”等情形。

一位国有行理财经理对界面新闻记者表示，“止盈”的银行理财产品提前终止，对投资者的收益情况影响有限，“因为产品本身已经设定了止盈目标收益率”。同时该理财经理也表示，投资者也应该注意产品的最低运作期，“在最低运作期超过目标收益也不会终止”。



以近期提前终止的“中银理财稳富目标盈固收增强2024年08期”为例，该产品在成立后即进入最低运作期，在最低运作期结束后，产品才会进入止盈观察期，期间产品首次连续两个估值日成立以来年化收益率高于设定的止盈目标收益率3.15%才会触发止盈。

对于由于资产到期而提前终止的情形，该理财经理表示，如果终止日的净值恰好处于低位确实会影响收益。

根据多只产品的说明，提前终止的理财产品，收益按照理财产品的实际持有天数计算。到期返还金额为投资者持有理财产品份额乘以提前终止产品份额净值，如果产品有超额业绩报酬也需要减去。