美国消费者调查：关税政策已触发通胀和就业担忧

当地时间4月14日，纽约联储微观经济数据中心发布的2025年3月消费者预期调查（SCE）的劳动力市场调查报告显示，随着贸易政策不确定性进一步升级，美国消费者对通胀、失业和股市的担忧均显著上升。波士顿联邦储备银行的最新分析也得出相似结论，即关税政策将推动美国物价飙升。

纽约联储每月发布的消费者预期调查显示，受访者预计一年后的通胀率为3.6%，比2月份上调了0.5个百分点，达到了自2023年10月以来的最高水平。

除生活成本上升的担忧外，劳动市场的不确定性也引发了更大幅度的忧虑：受访者认为一年后失业率上升的可能性跃升至44%，较此前上升了4.6个百分点，创下自2020年4月疫情初期以来的最高记录。

调查还反映出消费者对不确定性可能引发股市波动的忧虑。预计一年后美股将走高的比例下滑至33.8%，较此前降低了3.2个百分点，创下自2022年6月以来的最低水平。与此同时，尽管股市预期回调，受访者普遍预测黄金价格将上涨5.2%，为2022年4月以来的最高水平。

在较长期预期方面，五年期通胀预期略降至2.9%，下降0.1个百分点；三年期通胀预期维持在3%。受访者对未来一年食品价格的预期上升至5.2%，创下自2024年5月以来的新高，而租金预期则达到7.2%，上升了0.5个百分点。同时，对医疗费用的预期增幅跃升至7.9%，为2024年8月以来的最高水平。此外，受访者预计汽油价格将上涨3.2%，较2月份的预期下降0.5个百分点。

值得注意的是，波士顿联邦储备银行的最新分析也得出相似结论，即美国消费者对关税成本将体现在账单上的预期具有充分合理性。

波士顿联邦储备银行研究人员依据12月底对400多家中小企业进行的Morning Consult调查，对企业对于关税的预期及应对方案展开分析。调查结果显示，受访企业普遍预期，面对多数美国贸易伙伴提高的关税，企业成本将随之上升，且计划通过价格上涨的方式将部分成本转嫁给消费者。

前联邦储备委员会经济学家克劳迪娅•萨姆表示：“如果短期内出现大规模的商品供应减少，这将直接推动消费者价格上扬。T恤可能会成为下一个被明显提价的品类。”波士顿联邦储备银行行长苏珊•柯林斯也表示，由于特朗普总统的关税政策，今年的通胀率有望超过3%。