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界面新闻编辑 | 李慎
“虽然RevPAR（平均可出租客房收入）存在一定的不确定性，但是基于亚朵持续扩张的酒店网络以及高速增长的零售业务，我们有信心在2025年集团的收入同比增长25%。”3月25日晚间，“中国新住宿经济第一股”亚朵集团（NASDAQ:ATAT）发布了上市以来的第三份年报，创始人兼CEO王海军在业绩电话会上表示。
财务数据披露，过去的2024年，亚朵集团营收、净利润同比均有两位数的提升。其中，全年实现营收72.48亿元，同比增长55.3%；调整后净利润13.06亿元，同比上涨44.6%；调整后EBITDA为17.72亿元，同比增长46.8%。
相比国内其他酒店集团，亚朵可称得上名副其实的“斜杠青年”。
自从将亚朵枕头打造成为“爆款”以来，目前，以卖枕头、被子为代表的新零售业务已经能够支撑起亚朵业绩的一片天地。亚朵管理层在此次电话会上也描述称，集团是“住宿和零售双轮驱动的业务模式”。
拆分收入结构来看，过去一年亚朵之所以营收、净利双增，很大程度上归功于管理加盟酒店业务以及零售业务，尤其是零售业务十分突出。
具体而言，2024年亚朵管理加盟酒店收入为41.49亿元，同比提升53.32%。而零售收入为21.98亿元，相比2023年暴涨126%，在集团总营收中占比已达三成。
零售业务出彩的同时，亚朵也在快速扩张酒店网络。数据显示，2024年全年亚朵新开和签约酒店数量均突破历史新高，新开业酒店471家，同比增长63%。截至2024年底，亚朵集团在营酒店达到1619家，同比增长33.8%，拥有183184间客房。
房价、入住率双双承压，高端品牌布局更进一步
经过2023年报复性增长后，整个2024年国内酒旅市场明显降温，加上酒店行业供给端迅速增长，使得酒店行业变得涨不动价，“以价换量”、“量涨价跌”成为核心词。
对于亚朵而言，面临的局面同样如此，其房价、入住率等核心经营指标均不及2023年同期。
数据显示，2024年亚朵集团日均房价（ADR）为437元，2023年这一数值为463.6元，是2023年同期水平94.2%；入住率（OCC）77.4%，2023年入住率是77.8%，为2023年同期水平的99.5%。
平均可出租客房收入（RevPAR）由入住率乘以日均房价得出，是酒店关键经营指标之一，反映酒店整体及单个房间的收入潜力。由于房价和入住率承压，去年亚朵集团的RevPAR表现也不够理想，为351元，而2023年为376.8元，是2023年同期水平93.2%
从最新情况来看，亚朵集团管理层在电话会上表示，2025年一季度尤其是3月份上旬，受到季节性的影响以及天气一些因素，整体的RevPAR表现比较波动，预计一季度RevPAR同比下降在中到高单位数。
“目前来看，我们认为2025年全年还是存在一定不确定性和挑战，但是我们也看到有政策的利好以及商旅的持续复苏，我们也会持续推行精细化的收益管理，有信心在2025年夯实和提升RevPAR恢复度的表现。”前述管理层人士称。
亚朵集团自成立以来一直主攻中高端酒店赛道，不过，在品牌矩阵优化的努力下，近年来亚朵也在加速渗透中端与高端细分领域。
轻居是亚朵中端品牌的代表。亚朵方面透露，轻居3.0依托于独特的产品定位和巨大的发展潜力，在2024年四季度成功达成了100家在营酒店的阶段性里程碑。
“我们一直很重视轻居品牌力的塑造，凭借精准的市场定位以及年轻化的传播策略，我们有效提升了轻居品牌认知度和市场渗透力，也为亚朵集团在中端酒店市场的规模扩张奠定了基础。”王海军在电话会上提及。
亚朵S与萨和是亚朵集团旗下两个高端酒店品牌。界面新闻从电话会上获悉，亚朵集团正在筹备新版本的亚朵S产品，推动亚朵S的迭代升级，以保持该品牌在市场上的竞争力和活力。
今年2月份，亚朵第一家萨和酒店落地上海北外滩，这也意味着，萨和品牌尚处于起步的阶段。王海军表示，对于萨和而言，亚朵将以长期主义的心态进行品牌布局，会精心打造每一家萨和酒店。
不起眼的枕头、被子生意，成亚朵赚钱利器
因闯入新零售领域，亚朵集团一度被外界调侃“不务正业”。但不可否认的是，看似不起眼的枕头、被子生意，已然发展成为亚朵集团的赚钱利器。
在这背后，也得益于睡眠经济庞大的市场潜力。
艾媒咨询数据显示，2023年中国睡眠经济行业市场规模达4955.8亿元，同比增长8.6%。随着睡眠产品市场渗透率不断提高，产品类型不断增多，中国睡眠经济市场规模将保持增长趋势，预计2027年市场规模达6586.8亿元。
据界面新闻梳理过去三年的财报数据，2022年即亚朵上市的第一个年头，其零售业务收入为2.54亿元，在总营收中占比仅为一成左右，尚不能形成气候。但是进入2023年，随着亚朵零售品牌认知度以及产品开发、分销能力提高，零售业务创收能力大幅提升，当年实现收入9.72亿元，相比2022年同期大涨283%，在总营收中占比增至两成。
到2024年，亚朵新零售发展势头更猛。当年零售业务创造收入21.98亿元，为集团贡献营收已达到30.33%。
从具体销售情况来看，2024年亚朵集团零售业务GMV达到25.92亿元，同比增长127.7%，其中，线上渠道占比持续超过90%。在双十一期间，亚朵集团零售业务GMV突破4.2亿元，较2023年双十一增长超80%，较2024年618购物节增长超过36%。
虽然零售业务发展得风生水起，但是由于比较依赖“亚朵枕头”这款爆品，市面上也有不少质疑声音出现，认为亚朵零售“吃老本”，发展可持续性存疑。为此，亚朵从去年开始不断拓展睡眠品类，努力打造新的爆款，如下一代深睡枕、深睡控温被等。
数据显示，2024年，深睡记忆枕PRO系列产品累计销量超过380万只；深睡夏凉被和深睡控温被PRO系列产品全年累计销量突破77万条，被子品类GMV同比增长超300%。
亚朵方面称，随着被子品类表现持续向好，其在2024年零售收入占比超过了20%。不仅成为另一个推动亚朵星球持续发展的重要力量，也验证了亚朵复制爆款单品的能力。
电话会上，亚朵管理层人士还表示，零售业务成为亚朵集团业务增长的一个重要引擎。“展望2025年，随着我们优势品类持续放量，以及新产品矩阵释放增长动力，预计零售业务收入的同比增速仍将继续超过住宿业务。”
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