接连卖出高鑫银泰，阿里新零售仍在“打折”出售

界面新闻记者 | 陈振芳

界面新闻编辑 | 文姝琪

传言终成现实，大润发母公司还是被阿里卖了。

1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及NewRetail与德弘资本已于2024年12月31日达成交易，以最高约131.38亿港元出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。至此，阿里全面清空了该公司所有股份。高鑫零售为大润发和欧尚在中国的母公司。

早在出售银泰之时，业内就不时有声音在传大润发即将被卖，如今靴子落地。不到半个月，阿里接连出手两大新零售业务，引发行业侧目。与上次清空银泰股份一样，阿里仍旧在“打折”出售。

公开资料显示，阿里巴巴收购高鑫零售先后花费504亿港元。2017年首次入股投入约224亿港元，获得高鑫零售36.16%的股份，成为其第二大股东。2020年，阿里再次花费280亿港元增持，共持有高鑫零售约72%股份。两次交易完成后，阿里巴巴成为高鑫零售控股股东。至此，高鑫零售从香港联交所私有化退市。大润发创始人黄明端也在2021年卸任高鑫零售CEO，阿里任命新的管理团队，全面主导高鑫零售的日常运营，完全融入阿里生态。

公告显示，阿里这次的出售交易额为131.38亿港元，亏损约131.77亿港元。这还不包括这些年阿里在该业务中的技术和资源注入。

阿里近年来的零售业务布局和战略调整，尤其是对高鑫零售的收购与出售，勾勒出其在新零售领域的探索轨迹和战略转型。

作为中国零售业的巨头，大润发在1996年由润泰集团总裁尹衍梁在中国台湾创立，并迅速拓展至大陆市场。截至2024年3月底，该公司拥有472家大卖场、32家中型超市以及3家M会员店，总经营面积超过1350万平方米。然而，这家在三四线城市拥有强大线下网络的零售商，最终成为阿里新零售战略的重要试验田，在2025年初画上句号。



2016年，不满足于线上电商，阿里提出新零售战略，主张通过大数据、云计算等技术推动线下零售升级。同时将阿里业务进一步布局到线下，银泰和大润发先后进入阿里的“视线”。

收购高鑫零售不仅是阿里布局“新零售”的关键一步，也被视为其与京东等竞争对手争夺线下零售市场的重要战略。

收购后，大润发的门店逐步整合到阿里的生态体系中，例如通过盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达等数字化平台实现线上线下一体化运营。通过这次收购，阿里试图通过大数据、云计算等技术，推动大润发的数字化转型，同时阿里获得庞大的线下零售网络。部分大润发成为阿里“新零售”试点，所有门店上线天猫超市，为附近居民提供即时配送服务。

一系列尝试虽然增强了大润发的数字化能力，但传统零售与电商融合的难度远超预期，尤其是在资源配置、市场竞争以及消费者行为变化的背景下。

疫情期间，供应链中断、物流受阻以及消费者购物习惯向线上的迁移，加剧了高鑫零售的经营压力。在2022和2023财年，高鑫零售的净亏损分别超过9.75亿元、6.63亿元。

直到2024年上半年，高鑫零售终于扭亏，高鑫零售半年营收为347.08亿元，同比下降3%；毛利为85.26亿元，同比下降4.1%；净利润为1.86亿元，实现扭亏。

阿里出售高鑫零售的决定，实际上是其整体战略调整的一部分。

早在2014年3月31日，阿里宣布以53.7亿港元（约合6.92亿美元）收购银泰商业25%的股份，成为银泰商业的单一最大股东。此举标志着阿里正式进军线下零售，开始与传统零售商展开深度合作。

2017年6月，阿里正式全面私有化银泰商业。阿里联合银泰商业创始人沈国军，提出以每股10港元的价格私有化银泰商业，这一交易对银泰商业的估值约为198亿港元（约合25亿美元）。阿里持有银泰商业的73.84%股份，其余股份由沈国军及相关财团持有。私有化完成后，银泰商业从香港交易所退市，成为阿里的全资子公司。

2024年12月17日，阿里刚刚将银泰100%股权出售给由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方，作价74亿元，该交易录得亏损约93亿元。

这一收购方式也与后来的高鑫零售相似。

而公司高层的发言，显示阿里内部甩掉包袱的决心。2024年2月7日，阿里董事会主席蔡崇信在财报电话会议上指出，传统实体零售业务并非阿里的核心业务，退出此类业务是合理的战略选择。从2024财年至今，阿里已经退出了价值17亿美元的非核心资产。

经过近十年的实践，阿里逐渐意识到其核心竞争力仍然在于技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务以及全球化商业网络。在未来十年的重要优先级中，阿里明确表示将更专注于这三个方向。

高鑫零售的出售不仅是一次财务上的损失，更反映了阿里“退场”新零售。通过收购高鑫零售，阿里积累了关于传统零售与数字化结合的经验，同时也认识到在低线城市推动数字化转型的复杂性。

过去几年，阿里还通过其他方式布局线下零售，包括银泰商业、盒马鲜生、联华超市以及天猫小店等。其中，盒马鲜生作为阿里自建的“新零售”品牌，表现出更强的增长潜力。而银泰和大润发的全面出售也显示，阿里正在逐步退出与其核心业务不够契合的资产，以及组织内部对这部分的业务的决心。

过去一年，中国互联网公司不断强调“聚焦主业”“梳理业务”，其背景在于增长见顶，消费不振，于是企业家们不得不放弃试验，收缩野心。